进入2024年7月，比特币在宏观预期摇摆、行业事件扰动中走出了分化行情，整体表现好于月初市场的普遍预判，据CoinGecko、欧科云链等主流加密数据平台统计，截至7月31日收盘，比特币报价约57800美元/枚，较6月末上涨约8.2%，全月波动率维持在17%,延续了今年以来宏观驱动的行情特征。
七月行情分阶段拆解：利空出尽后多头收复失地
本月比特币行情清晰分为两个阶段： 上旬是回调探底阶段，月初两股利空集中发酵：一是美联储6月议息会议纪要释放偏鹰信号，市场原本定价最早7月落地降息，预期直接推迟到9月甚至11月，全球风险资产集体回调；二是破产9年的Mt.Gox交易所正式启动债权人偿债计划，市场预估近14万枚比特币会流入市场抛售，恐慌情绪带动价格下探，7月10日比特币摸到全月低点49180美元，单旬跌幅近8%,不少短线杠杆多单被强制清算。
中下旬是反弹回升阶段，利空出尽后多头逐步发力，核心动力来自三方面：首先美国公布的6月CPI同比上涨3%，低于市场预期的3.1%，通胀回落再次强化了9月降息的共识，美元指数走弱，成长类风险资产普涨；其次市场发现Mt.Gox的实际抛压远低于预期，多数债权人并未立刻砸盘套现，少量抛盘也被增量资金顺利承接，恐慌情绪逐步消退；最后美国获批的现货比特币ETF全月累计净流入超24亿美元，多个交易日单日净流入超5亿美元，机构接盘力度远超市场预期，推动比特币从5万美元下方一路回升，月底站稳57000美元上方,完全收复了上旬的跌幅。
核心逻辑：供需支撑下，宏观预期仍是定价核心
从本月行情可以看出，当前比特币的定价逻辑已经发生明显变化：宏观货币政策依旧是影响短期走势的核心，而行业层面的供需格局为价格提供了中长期支撑，四月比特币减半后，每日挖矿产出不足500枚，而仅美国现货ETF的日均流入就已经超过这个水平，供需持续偏紧的格局，让任何利空带来的回调都很快被买盘接住，此前市场担心的灰度抛压、Mt.Gox偿债抛压，都已经逐步落地，并没有冲击价格走势,反而成为利空出尽的拐点。
后市展望：机构偏乐观，但波动风险仍需警惕
目前主流机构对比特币下半年走势整体偏乐观：高盛在最新研报中预测，若美联储如期在9月降息，比特币有望在年底冲击6.5万-7万美元区间；Coinbase分析师认为，持续的机构需求叠加供给收缩,四季度不排除比特币向上测试8万美元的可能。
但需要提醒投资者，不确定性依然存在：如果美国通胀反复，美联储推迟降息到2025年，会直接压制比特币估值；四季度美国大选也会带来政策层面的情绪扰动；而比特币本身属于高波动资产，历史上单月涨跌超20%的情况十分常见，普通投资者需要警惕短期波动风险，根据自身风险承受能力合理控制仓位,避免杠杆投机。