2024年4月比特币完成历史上第四次区块减半，市场一度将“减半牛市”的预期拉满，不少投资者预判减半后会很快启动新一轮突破上涨行情，但刚刚过去的6月，比特币并未重演单边上涨的剧本，而是在宏观预期与行业供需的多重博弈下走出宽幅震荡行情,成为减半后牛市进程中一次不容忽视的阶段性调整。
回顾整个6月的走势，比特币开盘于61200美元/枚附近，全月整体呈现“先抑后扬、区间震荡”的特征：月初受宏观情绪打压，比特币从6万美元关口持续回落，月中最低下探至52800美元，单月最大跌幅超过13%；临近月末，随着利空情绪逐步消化，比特币逐步反弹收复近半失地，最终收盘于57600美元附近，全月月度跌幅约6%，并未跌破市场普遍认可的5万美元关键支撑位，整体来看，6月比特币既没有出现减半后市场期待的7万美元突破行情，也没有出现网传的“减半转熊”，整体依旧维持在2023年10月以来的牛市上行区间内,属于典型的阶段性整理行情。
6月比特币走出震荡行情，核心是多重短期因素集中博弈的结果：首先是宏观层面降息预期的反复扰动，进入二季度后，美国通胀回落速度不及市场预期，6月初公布的核心CPI数据同比高于市场预期，推动市场将美联储首次降息的时间点从年中推迟到9月之后，美元指数反弹、10年期美债收益率重回4.5%以上，包括加密货币在内的全球风险资产普遍承压，比特币自然难以独善其身，其次是行业层面短期抛压的集中释放：美国比特币现货ETF在经历了数月的持续净流入后，6月上旬出现连续多日净流出，灰度GBTC的抛压仍在持续出清，部分获利了结的机构资金短期流出给市场带来直接压力；减半后矿工区块奖励减半，中小矿工为覆盖电力、运营成本不得不加大变现力度，短期也给市场带来了额外抛压，前期“减半必涨”的炒作提前透支了利好，早在减半前的一两个季度，市场就已经提前定价减半红利，比特币从年初的4万多美元涨到减半后的6万多美元，涨幅已经提前兑现，利好落地后自然会出现预期修正,引发不坚定筹码离场。
6月的震荡调整并没有破坏比特币的长期牛市逻辑，反而透露出不少积极信号：其一，5万美元关键支撑位始终没有被有效跌破，说明市场下方买盘依旧强劲，并未出现恐慌性踩踏；其二，机构长期配置的趋势没有改变，除灰度之外，贝莱德、富达等新获批的比特币现货ETF在6月下旬很快恢复净流入，上半年传统机构通过ETF累积的比特币持仓已经超过百万枚，长期配置需求依旧旺盛；其三，市场情绪从炒作后的狂热回归理性，挤掉了减半前透支的泡沫，也清洗了短期获利筹码，为后续行情蓄能，目前市场正等待下一个核心催化，包括美联储首次降息落地、以太坊现货ETF审批推进等,都将成为下一轮行情的启动点。
整体来看，2024年6月比特币的震荡行情，是牛市发展到中段的必然洗盘过程，并非牛市终结的信号，但对于普通投资者而言，需要清醒认识到，比特币本身依旧是高波动风险资产，即便是牛市进程中，也会出现百分之十几甚至几十的阶段性回调，盲目加杠杆、追涨杀跌很容易被市场淘汰，后续行情无论走向何方，保持理性判断、控制仓位风险,依然是参与加密市场投资的第一原则。