近年来，全球宏观经济格局深度调整，主要发达经济体货币政策转向，地缘政治波动加剧，人民币外汇市场走势始终备受全球市场关注，从近年运行尤其是2024年以来的表现来看，人民币汇率在内外多重因素扰动下，展现出鲜明的韧性特征，双向波动逐步成为市场常态，折射出中国外汇市场市场化程度不断加深、宏观调控框架日益成熟的发展趋势。
回顾近期人民币外汇市场的运行轨迹，双向宽幅波动的特征十分清晰，2023年末到2024年初，受美元指数阶段性反弹、国内经济复苏预期短期扰动等因素影响，人民币对美元汇率一度试探7.2关口，出现阶段性调整；进入二季度后，随着中国稳增长一揽子政策落地见效，经济内生动力逐步修复，叠加市场对美联储降息预期升温，人民币汇率逐步回升，一度回到6.9附近区间运行，随后在内外因素的动态博弈中，维持在7.0-7.2区间宽幅震荡，不同于过去市场时常出现的单边涨跌预期，近年来人民币汇率始终在合理均衡区间内上下波动，既没有出现市场担忧的持续贬值，也未出现脱离基本面的大幅升值，汇率弹性显著提升，据中国人民银行数据显示，当前人民币汇率年度双向波动幅度已从早年的不足1%提升至3%-5%左右,更好发挥了汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用。
人民币汇率能在复杂内外环境下保持整体稳定、韧性凸显，背后是多重基本面与政策因素的支撑，中国经济的基本盘是人民币汇率稳定的压舱石：近年来中国经济保持中高速增长，高质量发展持续推进，外贸领域展现出强劲韧性，货物贸易进出口规模连续多年保持全球首位，经常账户维持合理顺差，为人民币需求提供了坚实支撑，政策层面的精准调控为外汇市场平稳运行保驾护航：中国央行逐步构建了适应市场化的汇率管理框架，逆周期因子、远期售汇风险准备金、跨境宏观审慎管理等调控工具箱充足，能够有效抑制市场顺周期波动和汇率超调，稳定市场预期，避免汇率大起大落冲击实体经济，第三，人民币国际化进程加快，也为人民币汇率提供了长期支撑：截至2024年二季度，境外机构持有的人民币资产规模持续稳步增长，人民币在全球支付、官方储备中的占比不断提升，全球对人民币的需求逐步多元化,进一步增强了人民币外汇市场的稳定性。
展望未来人民币外汇市场行情，双向波动仍将是长期主基调，从外部环境看，美联储货币政策转向进程仍存在不确定性，美元指数可能出现阶段性反复，地缘政治等突发因素也会带来短期扰动；从内部来看，中国经济修复仍处于过程中，内外需求的动态变化也会及时反映到汇率走势上，但总体来看，人民币不存在长期单边涨跌的基础：中国经济潜在增速仍高于主要发达经济体，产业结构升级持续推进，国际收支结构稳健，决定了人民币会在合理均衡水平上保持基本稳定，对于各类市场主体而言，适应人民币双向波动新常态，树立“风险中性”的汇率管理理念，通过远期、期权等衍生品工具对冲汇率波动风险,已经成为应对市场变化的核心逻辑。
整体来看，当前人民币外汇市场运行愈发成熟，人民币的韧性不仅是中国经济基本面的直接体现，也反映了全球市场对中国经济长期发展的信心，随着中国外汇市场市场化改革不断深化，人民币汇率将继续在双向波动中展现核心韧性,更好服务于实体经济发展和高水平对外开放。