本文复盘的是2022年5月15日加密货币历史上最具标志性的LUNA（现旧币已改名LUNC）行情事件,这场崩盘至今仍是币圈最知名的风险警示案例。
作为曾经币圈排名前十的明星项目，Terra生态的原生代币LUNA依托算法稳定币UST的概念，一度走出百倍涨幅，市值冲到近400亿美元，被不少币圈信徒称为“改变稳定币格局的神话”，但2022年5月初UST遭遇大额抛压脱锚后，LUNA迅速进入“脱锚→抛压→通胀→崩盘”的死亡螺旋,5月15日正是这场螺旋最惨烈的终点。
从当日行情数据来看，5月14日LUNA价格还停留在0.03美元附近，距离不到半个月前119.5美元的历史高点已经跌去99.97%，但5月15日开盘后，抛压丝毫没有衰减：由于UST脱锚后，用户可以通过销毁UST铸造LUNA套利，市场上的LUNA供应量像滚雪球一样疯狂膨胀，从危机前的3.5亿枚，到5月15日收盘时已经膨胀到6.5万亿枚，通胀幅度超过18万倍，无限的抛压推动LUNA价格一路跳水，盘中最低跌到0.00003美元，单日跌幅再次超过90%，自历史高点累计跌幅达到99.9999%，也就是说，最高点买入100万美元LUNA，到5月15日已经只剩下不到1美元,几乎完全归零。
当日全市场都被LUNA的崩盘牵连，头部交易所的LUNA 24小时交易量突破120亿美元，全市场都是卖单，多家中小型交易所因为流动性枯竭临时暂停LUNA的提现和交易，恐慌情绪蔓延至整个币圈：比特币当日跌破29000美元，以太坊跌破1800美元，全网加密货币总市值单日蒸发超过2000亿美元，超过10万做多投资者爆仓，不少重仓LUNA的散户和中小机构本金彻底归零,这场灾难也直接加速了2022年币圈熊市的到来。
本质上，5月15日LUNA的崩盘是无抵押算法稳定币机制缺陷的必然结果：绑定LUNA和UST的双向兑换设计本身就自带死亡螺旋bug，一旦市场信任崩塌，就会陷入无限通胀下跌的循环,5月15日就是恐慌发酵到极致的产物。
时至今日，旧LUNA改名LUNC，团队分叉发行了新LUNA，但那个千亿神话早已破灭，5月15日LUNA的极端行情，也成为币圈永远的风险警示：虚拟货币没有任何价值兜底，所谓的“共识神话”“稳赚算法”，本质都是空中楼阁,随时可能让投资者血本无归。
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