进入2024年三季度,全球汇市波动加剧，俄罗斯卢布（市场也常称卢币）的行情走势始终受到国际贸易从业者、跨境投资者的高度关注，结合最新政策动向、基本面数据，我们对当前卢布行情做最新梳理分析。
最新行情回顾
最新盘面数据显示,截至2024年9月中旬，美元兑卢布汇率交投于92-94区间，较今年6月跌破1美元兑100卢布关口的低位已经反弹近8%，结束了二季度的持续贬值走势，进入窄幅区间震荡格局，卢布对人民币汇率方面，最新1元人民币兑约13.2-13.5卢布，较上半年保持相对稳定，符合当前中俄边境贸易、本币结算的主流预期。
支撑卢布企稳的核心利好
从最新基本面来看,本轮卢布反弹、行情走稳有多方面支撑：第一，能源出口收入保持韧性，OPEC+持续推进减产协议，国际油价维持在80-85美元/桶区间，俄罗斯乌拉尔原油价格稳定在70美元上方，高于G7设定的60美元限价；叠加俄罗斯能源出口已完成转向亚洲，中国、印度等经济体采购需求稳定，今年前8个月俄罗斯能源出口创汇额同比仅下滑不到3%，远好于市场前期预期，同时俄罗斯维持强制出口商结汇政策，保障了市场对卢布的刚性需求，第二，货币政策支撑有效，上半年卢布贬值后俄央行一度将关键利率上调至16%，高利率有效抑制了民间换汇需求和资本外流；虽然三季度通胀回落至7%以下，俄央行两次小幅降息至14%，但利率水平仍远高于欧美主要经济体，对跨境套利资本仍有吸引力，第三，西方制裁影响边际递减，经过两年多调整，俄罗斯已经建成独立的本币支付系统，全球对俄贸易中本币结算占比已经超过50%，对美元、欧元的依赖度大幅下降，外部制裁对汇率的冲击已经明显减弱。
压制卢布的潜在利空
当前卢布行情仍面临不少下行压力：地缘政治不确定性犹存，G7近期正在讨论进一步下调俄罗斯石油进口限价，若落地将直接挤压俄罗斯能源出口利润，压缩创汇空间；俄乌冲突持续也会阶段性压制市场风险偏好，引发换汇需求升温，俄罗斯国内进口需求回升，随着消费和制造业复苏，今年前8个月俄罗斯进口额同比增长超过12%，企业购汇需求增加，对卢布汇率形成持续拖累，第三，长期资本外流压力仍存，受制裁环境影响，每年仍有数百亿美元资本从俄罗斯流出，对卢布中长期汇率形成压制。
最新机构观点与走势预判
多家国际机构近期更新了卢布行情预测,摩根大通最新研报将2024年底美元兑卢布汇率预测从之前的100下调至91，俄罗斯央行最新表态称，当前卢布汇率波动处于可控区间，央行将维持政策灵活性，若汇率出现大幅贬值将随时重启加息支撑汇率。
整体来看,未来1-3个月卢布仍将维持区间震荡格局，美元兑卢布大概率运行在88-98区间，对人民币汇率维持在13-14区间；中长期来看，若国际油价不出现大幅下跌、俄罗斯经济增长符合预期，卢布汇率中枢将逐步稳定在90附近（美元兑卢布），很难再现2022年、2023年那样的极端大幅贬值行情，对于参与中俄贸易的企业和持有卢布资产的投资者来说，后续需要重点关注国际油价变动、地缘局势新消息以及俄罗斯央行的政策动向，合理运用汇率工具管理波动风险。