从2009年1月创世块诞生，到2012年底第一次减半完成，比特币的最初四年，是一个从虚无的技术实验，长成千亿级市场萌芽的传奇阶段，这四年没有机构背书，没有央行背书，甚至连合规的交易市场都几经颠覆，却走出了上万倍的涨幅,也埋下了影响比特币后续十几年行情的核心逻辑。
2009年：创世元年，无市无价的极客玩具
2009年1月3日，中本聪在区块挖出了比特币的第一个区块——创世块，并写下了“泰晤士报2009年1月3日，财政大臣正处于实施第二轮银行紧急援助的边缘”的印记，宣告了比特币的诞生，但诞生后的整整一年多时间里，比特币根本没有公开交易价格，只是极客圈里小范围测试的数字玩具：普通家用CPU就能挖矿，一天能挖几十个甚至上百个比特币，除了极客测试转账,几乎没有任何实际用途。
最早的比特币定价来自2010年5月的“披萨事件”：程序员拉斯洛·汉耶茨用10000枚比特币，换了价值25美元的两个披萨，按这笔交易计算，当时1枚比特币的价格仅为0.0025美元，整个2009年，比特币都没有形成公开交易市场，绝大部分人连比特币是什么都不知道,更谈不上认可它的价值。
2010-2011年：首潮起落，第一次牛熊的泡沫试炼
2010年7月，全球第一个加密货币交易所Mt.Gox（门头沟）成立，比特币终于有了公开统一的报价，行情正式启动，开盘时比特币价格仅为0.05美元，随后随着越来越多的极客和早期投机者入场，价格一路缓慢抬升，2011年2月，比特币价格首次突破1美元，完成了从“不值一文”到“与美元平价”的跨越。
随后媒体开始关注这个新奇的数字资产，维基百科等机构开始接受比特币捐赠，市场情绪快速升温，比特币在短短四个月内一路涨到了31.9美元的历史高点，不到一年时间涨幅超过600倍，但疯狂之后快速崩盘：2011年6月Mt.Gox遭遇黑客攻击，超过70万枚比特币被窃，市场信心瞬间崩塌，叠加早期矿工集体低价抛售、主流媒体集体唱空，比特币价格一路跳水，到2011年底已经跌到了2美元左右，回调幅度超过93%，绝大多数投机者在这一轮泡沫破盘中离场，比特币也第一次被贴上“骗局”的标签。
2012年：减半预演，共识重构的筑底阶段
经过2011年的崩盘，市场上不少人断言比特币已经“死亡”，但剩下的核心信徒并没有放弃，这一年里更多合规的交易所陆续成立，支付商家开始尝试接入比特币，比特币的基础设施逐步完善，更重要的是，市场开始认知到比特币“每四年减半产量”的规则——通胀率每四年下降一半，供给收缩必然带来价格上涨，“减半行情”的叙事第一次开始形成。
整个2012年，比特币在2-10美元区间震荡筑底，随着11月28日第一次比特币减半到来，区块奖励从每个区块50枚比特币降到25枚，供给收缩预期落地，价格快速抬升，到2012年底比特币已经站稳13美元，相比年初的2美元涨了5倍多,也为2013年的大牛市埋下了伏笔。
回头看比特币的前四年行情，本质就是一场共识从零开始的建立过程：从没人相信的技术实验，到走出第一轮牛熊，验证了减半周期的核心逻辑，完成了数千倍的涨幅，也让比特币从极客圈的玩具，变成了全球范围内被认可的另类资产，这段野蛮生长的早期历史,至今仍是比特币故事里最传奇的开篇。