作为国内币圈早期最具知名度的项目之一，诞生于2017年的玩客币（后因监管整改更名为链克），原本是网心科技为共享计算生态设计的生态权益凭证，却因赶上加密货币牛市浪潮成为炒作标的，其行情走势的起伏和估值逻辑的变迁,成为观察国内虚拟货币炒作退潮的典型样本。
玩客币行情走势图的三阶段变迁
从诞生到现在，玩客币的行情走势清晰呈现出三个完全不同的阶段，每一段走势都对应着市场预期和政策环境的变化： 第一阶段是2017年10月-2018年1月的狂热拉升期，玩客币依托玩客云硬件“共享带宽挖矿”的模式推出，刚好赶上2017年加密货币大牛市，“实体落地挖矿”的概念被热炒，走势图走出几乎垂直向上的拉升曲线：发行初期单价不足0.1元，短短三个月一路冲高到最高11.8元，累计涨幅超百倍，场外交易日均成交额突破亿元，成为当时国内最火的炒作标的之一。 第二阶段是2018年2月-2019年的断崖下跌期，2018年国内出台虚拟货币整治政策，叫停玩客币公开交易，项目方随即整改，明确玩客币为生态内积分，关闭转账交易功能，政策信号直接击穿市场信心，走势图走出连续跳水行情：短短一个月内价格跌破2元，之后持续阴跌，2019年底已经跌破0.5元，场内公开流动性基本枯竭，仅剩下少量场外私下交易。 第三阶段是2020年至今的底部横盘震荡期，随着共享计算赛道竞争加剧，玩客云生态用户规模持续下滑，原有很多应用场景逐步下线，玩客币的行情长期在0.05-0.2元区间波动，走势图呈现长期平走的低位震荡状态,已经被绝大多数主流投资者遗忘。
玩客币的估值逻辑：从炒作溢价到价值回归
玩客币的估值从来没有固定标准，其估值逻辑随行情和定位变化发生了彻底的重构： 早期炒作阶段的估值完全脱离基本面，当时市场对标比特币的挖矿逻辑给玩客币定价，按照15亿枚的总产量，12元的最高价计算，玩客币最高估值一度被炒到180亿元，这个估值完全来自于“共享计算颠覆互联网”的故事预期和流动性溢价，没有锚定任何实际的生态盈利或者落地价值，本质是击鼓传花的炒作估值。 监管整改后，估值逻辑彻底转向基本面锚定，当玩客币被明确为生态积分、禁止交易后，估值只能锚定实际使用价值：按照当时兑换云存储、计算资源、合作商家权益的比例计算，一枚玩客币的实际使用价值大概在0.3-0.5元区间，但因为失去了自由交易的流动性，流动性溢价完全消失，场外交易价格长期低于实际使用价值，这也是价格长期阴跌的核心原因。 而当前阶段，玩客生态本身已经逐步萎缩，多数原有权益兑换场景已经下线，仅剩下少量散户的收藏需求和场外零散交易，公允估值已经接近零,不存在任何可持续的投资价值。
需要明确的是，我国明确禁止任何虚拟货币代币发行融资和交易活动，当前各类场外流通的玩客币交易都不受法律保护，其价格和估值没有官方公允标准，暗藏诈骗、洗钱等多重风险，投资者应当远离各类虚拟货币炒作，玩客币的行情起伏和估值变迁，本质上就是炒作潮退去的缩影：当故事不再、流动性消失，任何脱离实际价值的高估值,最终都会回归原点。