1999年是亚洲金融危机爆发后的第二个年头,人民币汇率走势始终是牵动全球金融市场的核心议题，在前期周边货币集体贬值、市场贬值预期发酵的背景下，1999年4月的人民币行情交出了超预期的稳定答卷，兑现了中国政府“人民币不贬值”的公开承诺，也为区域金融稳定筑牢了支撑。
从具体运行来看,1994年汇改后我国实行以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度，实际运行中人民币长期保持兑美元窄幅稳定，1999年4月，人民币兑美元官方中间价始终运行在8.277-8.279的极窄区间内，全月波动幅度不足0.03%，几乎没有偏离长期运行中枢，稳定程度远超市场预期，针对非美货币，受人民币钉住美元的运行特征影响，当月因日元兑美元贬值、欧元问世后初期走弱，人民币兑日元、欧元分别出现约2.1%和1.2%的被动升值，但对亚洲周边新兴经济体货币普遍保持平稳，没有引发新的竞争性汇率波动。
1999年4月人民币能顶住压力保持稳定,核心支撑来自三重基本面：首先是政策预期的明确托底，中国政府自1998年以来多次公开澄清贬值谣言、坚持稳定汇率的立场，提前稳住了企业和居民的结售汇预期，没有出现大规模挤兑购汇的情况；其次是外汇储备的充足保障，截至1999年4月末，我国外汇储备规模达到1468亿美元，较1998年末小幅增长近20亿美元，外汇供求保持基本平衡，央行拥有足够的调节能力应对跨境资本波动；第三是实体经济的边际好转，1999年4月我国出口同比增速从一季度的负增长转为增长7.5%，出口回暖带来了稳定的贸易顺差和外汇流入，从基本面消解了人民币贬值压力，加上当月韩国、泰国等受危机冲击的经济体开始显现复苏迹象，周边货币陆续止跌反弹，市场恐慌情绪已经基本消退。
1999年4月人民币的稳定行情,有着超出汇率本身的深远意义：在全球对亚洲经济体信心不足的至暗时刻，人民币的稳定给整个亚洲金融市场吃下了定心丸，避免了竞争性贬值带来的危机扩散，获得了国际社会的广泛认可，对国内而言，稳定的人民币汇率有效控制了进口成本，缓解了当时国内的通缩压力，为国企改革、金融系统整顿创造了平稳的货币环境，更积累了中国应对外部金融危机冲击的宝贵经验，为后续对外开放推进、加入WTO奠定了国际信任基础，复盘这段历史不难看出，立足国情、稳定预期的汇率政策，始终是中国应对外部冲击的核心底气。