过去三年,比特币走出了加密货币历史上最具戏剧性的行情之一：从2021年底的历史高点跌入深度熊市，又在2023年悄然复苏，最终在2024年冲上十万美元大关，完成了一场教科书级别的“牛熊转换”，回顾这段行情，不仅能看清价格波动的脉络，也能理解数字资产市场的驱动逻辑。
2022年：熊市深渊，跌幅超75%
2022年是比特币投资者刻骨铭心的一年,年初比特币还在4.6万美元附近，但随后一路下行：
- 5月，Terra/LUNA生态崩盘：算法稳定币UST脱锚引发连环爆仓，比特币从4万美元上方跌至2.6万美元区间；
- 6月，机构连环暴雷：Celsius冻结提款、三箭资本（3AC）清算，比特币跌破2万美元，跌破2017年周期高点；
- 11月，FTX交易所暴雷：全球第二大交易所一夜崩塌，市场信心崩塌，比特币最低触及约1.55万美元。
截至2022年底,比特币收于1.65万美元左右，全年跌幅约65%，较2021年11月约6.9万美元的历史高点回撤超过75%。
2023年：绝地反弹，全年上涨超150%
经历了惨烈的2022年,市场在2023年迎来修复期：
- 一季度：比特币从1.65万美元起步，3月美国硅谷银行等金融机构暴雷，引发对传统金融体系的担忧，资金回流比特币，价格一度站上2.8万美元；
- 年中：6月贝莱德（BlackRock）申请比特币现货ETF，成为行情转折点，机构入场的预期不断升温；
- 四季度：10月起市场对ETF获批的押注升温，比特币从2.7万美元一路拉升，年底突破4.4万美元。
全年比特币上涨约155%，成为当年全球表现最好的主流资产之一，但市场情绪仍偏谨慎，多数人尚未意识到大行情已在酝酿。
2024年：ETF获批与减半共振，冲上十万美元
2024年是比特币载入史册的一年：
- 1月10日，美国SEC正式批准11只比特币现货ETF，华尔街资金通过合规渠道大规模涌入；
- 3月，比特币突破6.9万美元前高，并于3月14日创下约7.37万美元的新纪录；
- 4月20日，比特币完成第四次产量减半，区块奖励从6.25枚降至3.125枚，供应收紧强化了长期看涨逻辑；
- 年中，行情进入震荡，8月初受全球宏观流动性冲击一度回踩4.9万美元；
- 11月，美国大选落地，亲加密政策预期推动比特币从6.8万美元一路飙升至9.9万美元；
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