2021-2022：从牛市顶峰到熊市深渊
2021年是上一轮加密牛市的巅峰之年,莱特币也迎来了自己的历史高光时刻：当年5月，受比特币突破6万美元历史新高、 meme 币热潮带动，莱特币价格一度触及412美元的峰值，较2020年初的低点上涨超40倍，彼时市场情绪狂热，莱特币凭借更低的转账手续费、更快的出块速度，成为散户追捧的加密资产之一。
但好景不长,2022年美联储开启加息缩表周期，全球流动性快速收紧，加密市场开始从牛市转向熊市，当年3月算法稳定币UST脱钩暴雷，引发整个加密市场的连锁恐慌；6月加密投行三箭资本破产清算，进一步加剧了市场抛售压力；11月FTX交易所暴雷则成为压垮市场的最后一根稻草，莱特币价格一路下探至52美元的阶段低点，较2021年的高点跌幅超过87%，几乎与比特币的下跌幅度保持同步，凸显出主流加密资产高度绑定的联动性。
2022年底-2023：流动性松绑与减半行情的周期兑现
2022年四季度,美联储加息节奏放缓，市场开始预期货币政策转向，加密市场逐步走出底部，莱特币价格从52美元的低点逐步反弹，到2023年上半年回升至80美元上下，修复了近一半的熊市跌幅。
2023年8月2日,莱特币完成了第三次区块奖励减半，这是其四年一次的核心供给端调整：挖矿奖励从每区块12.5枚莱特币降至6.25枚，挖矿收益直接腰斩，按照过往的减半行情规律，市场提前半年就开启了“买预期”行情，莱特币在减半前一个月冲高至107美元的阶段高点，完成减半后则出现了短暂的“卖事实”回调，但很快在市场整体情绪回暖的带动下重新震荡上行。
这一年里,比特币现货ETF申请的进展成为莱特币上涨的另一重要催化因素：随着美国SEC多次推迟ETF审批决议，市场对加密资产的合规预期不断提升，机构资金开始逐步布局加密赛道，莱特币作为老牌主流币种，也受益于行业估值修复，全年价格维持在70-110美元的区间震荡。
2024年至今：ETF落地后的波动与长期视角
2024年1月,美国SEC正式批准11只比特币现货ETF上市交易，这是加密行业史上首次合规的机构资金入场通道，整个加密市场迎来史诗级反弹，莱特币价格从年初的72美元一路冲高至3月的116美元，刷新了2023年下半年以来的新高，尽管未像比特币一样直接受益于现货ETF的资金流入，但作为关联度最高的姊妹币，莱特币充分享受到了整个加密板块的估值抬升。
进入2024年二季度,随着比特币价格在7万美元上下震荡，莱特币也跟随出现小幅回调，当前价格维持在90-100美元区间，值得注意的是，这三年间莱特币的社区生态也在稳步发展：闪电网络的落地应用不断增多，莱特币的实际支付场景得到拓展，但其价格依然高度跟随比特币走势，投机属性依然强于实用属性。
三年行情的核心逻辑复盘
回望莱特币的三年走势,其价格波动主要受三大因素驱动：
- 宏观流动性周期：美联储的加息缩表与降息扩表直接决定了加密市场的资金总量，莱特币的涨跌与美元指数、美债收益率呈现显著的负相关关系；
- 行业重大事件：减半事件是莱特币独有的周期驱动因素，每四年的供给收缩都会带动一波行情周期，而UST暴雷、FTX崩盘等行业风险事件，则会引发市场的恐慌性抛售；
- 资产联动性：莱特币与比特币的价格相关性长期维持在90%以上，其走势几乎是比特币行情的镜像，仅在减半等独立事件期间会出现小幅的超额收益。