诞生14年以来,比特币始终游走在“投机泡沫”与“数字黄金”的两极评价之间，最大的争议始终绕不开一个核心问题：没有净利润、没有净资产、也不产生现金流的比特币，到底该怎么估值？和传统股权、商品资产不同，比特币的价值很大程度上来自于全网共识，属性横跨加密货币、储值资产、风险资产多重身份，市场逐渐衍生出了多套适配其特性的估值框架，其中四种模型认可度最高，也最能帮我们理解比特币的定价逻辑。 第一种：存量-流量模型（S2F） 作为比特币圈最知名的估值模型,S2F（Stock-to-Flow）的核心逻...